Josep Maria Pon defensarà els bons governamentals davant un escenari de risc global

Josep Maria Pon, director de Renda Fixa i Actius Monetaris a Creand Asset Management, ha explicat recentment per què la renda fixa és una eina clau ara mateix. La seva anàlisi va tenir lloc durant la conferència titulada *«Tipus d'interès més alts: com aprofitar les oportunitats de la renda fixa»*, en el marc del cicle d'educació financera que impulsa Creand.

Per què pugen els tipus? El context global

Segons Pon, l'alça dels costums no és casualitat sinó resposta a tres pressions reals: les tensions geopolítiques i el preu de l'energia, la vigilància fiscal internacional i la necessitat d'oferir capital per finançar la carrera cap a la intel·ligència artificial. Els bancs centrals han estat obligats a pujar els tipus per evitar que una inflació arrelada afecti l'economia.

> «Quan els tipus d'interès pugen, els preus baixen»,

divulgà Pon en referència al comportament dels bons. Això ha provocat caigudes de valor immediates per als inversors que ja tenien actius a cartera abans del canvi.

o obstant això, el director assenyala que mantenir els títols fins al venciment garanteix la rendibilitat pactada inicialment, sempre que l'emissor compleixi les seves obligacions. A més, considera que uns tipus «que no veiem en dècades» fan de l'actualitat un punt de partida atractiu per a nous ingressos.

Andorra com refugi fiscal i segur?

Pon va posar el focus especial en la solidesa del país respecte al seu entorn. Va comparar directament les xifres amb França, on el dèficit públic podria arribar al 5,7% del PIB i el deute superar el 120% si no s'adopten mesures dràstiques.

En canvi, Andorra presenta un superàvit aproximat del 3,5% del PIB amb un endeutament situat a voltant del 30%. Aquesta diferència es tradueix en primes de risc molt més baixes: mentre França paga entre 170 i 175 punts bàsics respecte al bo alemany, el deute andorrà se situa per sota d'Itàlia i només és comparable amb Espanya.

Diversificació i horitzó temporal

L'estratègia no es limita a comprar bons. Pon recorda que la renda fixa actua com un amortiguador en moments de «aversió al risc». No obstant això, l'experiència demana adaptar el producte als objectius: pagar una entrada d'un pis requereix uns criteris diferents dels necessaris per preparar-se per a la jubilació. La coherència entre termini, nivell de risc i diversificació és fonamental.

La conferència va ser moderada per Alex Prado, director de Banca Privada de Creand Crèdit Andorrà, qui reafirmà el compromís de l'entitat amb la divulgació financera als centres educatius del Principat a través dels seus canals digitals i mitjans.

La situació actual ofereix oportunitats per a inversors que entenguin els mecanismes d'un mercat volàtil, on Andorra es perfila com una referència de seguretat davant l'incertesa europea.